伍祥配资多项硬指标回升向好，中国经济内生动能增强

社会用电量是经济发展的晴雨表。国家能源局10月23日发布的数据显示，1~9月，全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6%。其中，9月份，全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%。

除了社会用电量，近期发布的铁路货运量、快递业务量、挖掘机产销量等多项实物量指标显示我国工业生产、消费、投资等领域活力十足，经济增长的内生动能不断增强。

用电量逐季回升

1~9月，全国全社会用电量7.77万亿千瓦时，同比增长4.6%，其中，一、二、三季度全社会用电量同比分别增长2.5%、4.9%和6.1%，同比增速呈逐季回升态势。

三季度，全国全社会用电量2.9万亿千瓦时。各月用电量同比分别增长8.6%、5.0%和4.5%。继7月当月全社会用电量历史性突破万亿千瓦时之后，8月份再破万亿，连续两月创历史新高，在全球也属首次，标志着我国经济社会发展迈入一个全新的能耗规模阶段。

中国电力企业联合会统计与数智部副主任蒋德斌对第一财经分析，7月、8月全国全社会用电量规模高企、增速较快，一方面是由于7月当月多轮高温过程拉动全社会最大负荷屡创新高，另一方面是由于宏观政策持续发力、适时加力，为未来经济复苏注入强劲动力，宏观经济保持回暖态势，各行业产能持续释放。

三季度，第二产业用电量同比增长5.1%，对全社会用电量增长的贡献率为51.0%，是拉动三季度全社会用电量增长的主要动力。其中，三季度工业用电量同比增长5.4%，比二季度提高2.3个百分点；制造业用电量同比增长5.2%，比二季度提高3.2个百分点，呈明显回升态势。17个省份三季度制造业用电量增速超5%，其中，西藏（25.8%）、吉林（14.3%）、湖北（10.6%）、广西（10.6%）制造业用电量实现两位数增长。

蒋德斌分析，8月以来工信部陆续发布了电子信息制造业、汽车行业、电力装备行业、轻工业、钢铁行业、建材行业、石化行业、有色金属行业和机械行业等行业稳增长工作方案，“反内卷”与“稳增长”的组合拳有效提振了市场信心，拉动第二产业三季度用电量增速回升。

受传统旺季来临生产有所恢复影响，四大高载能行业三季度合计用电量同比增长3.2%，比二季度提高2.5个百分点。随着制造业转型升级，高技术及装备制造业快速扩张，三季度合计用电量同比增长9.5%，高于当季制造业平均增长水平4.3个百分点，形成新的用电增长驱动力。所有子行业均实现用电量正增长，其中，汽车制造业（14.9%）、电气机械和器材制造业（12.8%）、通用设备制造业（11.9%）、铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业（10.1%）用电量增速领先。

在国家“两新”“两重”促消费等一系列政策拉动下，第三产业用电量保持平稳快速增长。前三季度，第三产业用电量同比增长7.5%。三季度，第三产业用电量同比增长8.3%。

蒋德斌分析，新能源汽车以及充电桩、5G等新型基础设施建设快速发展，拉动信息传输/软件和信息技术服务业、批发和零售业三季度用电量快速增长，同比增速分别为18.3%、11.7%。其中，在移动互联网、大数据、云计算等快速发展带动下，互联网和相关服务业三季度用电量同比增长33.8%；电动汽车保持高速发展，充换电服务业用电量同比增长49.6%。受高温因素拉动，交通运输/仓储和邮政业、住宿和餐饮业等行业三季度用电量表现亮眼，分别增长7.2%和5.1%。

消费投资领域多项指标向好

作为反映消费市场活力的重要指标之一，前三季度，我国快递业务量累计完成1450.8亿件，同比增长17.2%。其中，9月快递业务量完成168.8亿件，同比增长12.7%。

从市场规模看，前9个月，随着水果、海鲜等特色农产品丰收季到来，快递业深入服务现代农业，特色农产品寄递量稳步增长；此外，快递业与文商旅深度融合发展，促进消费活力加速释放，快递业务持续增长。自3月以来，单月快递业务量均超160亿件。

铁路货运量方面，国家铁路集团23日发布的数据显示，今年前三季度，国家铁路累计发送货物30.3亿吨，日均装车18.53万车，同比分别增长3.4%、4.3%，铁路物流产品持续优化升级，运输组织更加畅通高效，为助力降低全社会物流成本、畅通国内国际双循环、保障国民经济平稳运行提供了有力支撑。

国铁集团持续抓好煤炭、冶炼物资、粮食等重点运输项目，开辟绿色通道，确保高效送达。1至9月，国家铁路发送煤炭15.53亿吨，其中电煤10.56亿吨，铁路直供电厂存煤保持较高水平。冶炼物资、粮食发送量同比分别增长9.4%、10.8%。

此外，大力发展物流总包服务，前三季度累计签订物流总包合同13.6亿吨。今年三季度实施新的列车运行图后，跨局班列开行线路达453条，同比增长17.1%。完善全程物流服务，开发铁水联运“一单制”物流产品172个，前三季度累计发送铁水联运集装箱货物1277.8万标箱，同比增长16.9%；铁路网络货运平台入驻汽车达14.3万辆，完成铁公联运运量2.42亿吨。

挖掘机被视为反映基建投资的风向标，其景气度主要受下游房地产、基建需求变化以及自身设备更新周期等因素影响。中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业的统计显示，9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。

东海证券表示，中长期看，全球新兴市场基建需求持续增长。政府持续推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求提前释放，挖掘机需求进入了理性增长期，预计全年销量呈复苏态势。

伴随外部环境波动加大，外需对经济增长的拉动力减弱，四季度基建投资的宏观经济“稳定器”作用会受到进一步倚重。中国人民大学重阳金融研究院副研究员鲁东红表示，未来投资增长将更多依靠新质生产力与民生短板补齐的双轮驱动，投资仍将是支撑经济增长的重要引擎。预计四季度，随着政策效应传导，投资有望企稳回升。

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